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索菲亚:Q2增速显着回暖 期待更好的自己

收入环比转暖:公司上半年收入增长5.2%,其中二季度增长12.2%,较一季度明显转暖。服装业务增长明显。上半年,衣柜、家具家居用品收入增长3.6%,二季度收入增长16.9亿元,增长11.6%,销售渠道&上半年,大宗渠道增长2%和23%,二季度增长11%和36%特别是在一个季度。从成交量和价格来看,上半年公司单价1090万元,比去年同期增长5%,其中二季度增速接近10%。上半年订单数量略有下降,二季度增长率约为4%。今年以来,公司针对市场变化,在经销商管理、多渠道布局、产品、终端性能评估等方面进行了积极调整,取得了初步成效。在经销商管理方面,公司进一步加强对弱势经销商的改革,上半年淘汰或优化经销商36家,约占2.5%。同时,对经销商进行监督管理,确保总部促销等政策在终端的落实。

在多渠道方面,公司积极推进工程,家居装饰,电子商务等渠道的布局。目前,电子商务已成为北山光深,深圳等一线城市的重要排水渠道,交通占40%-50%。在产品方面,公司推广轻奢产品和康春板稳步推广。上半年,康春板的客户数接近20%,比18年高出近10个百分点,收入比例接近10%。该公司18年来开始投资奢侈品。研发,引进各种工业时尚等符合当代消费者时尚的产品,今年,轻奢产品也逐步推出样品,深受消费者欢迎。在终端方面,公司进一步加强了客户服务水平和相关评估,努力提高单位数转化率,同时增加订单量。在门店方面,除了继续推动门店扩张外,公司的前坪米大型家居店模式基本上已经成熟。自今年年初以来,大型家居店的开业速度加快。今年上半年,共有78家门店开业,达到176家,预计全年新增150家门店。大型家居卖场的产品齐全,提高单价和转换率的效果逐步显现,有望进一步提升公司的一站式服务能力。

盈利预测及投资建议:我们预计公司19-21年归属于上市公司的净利润分别为10.8亿元,12.5亿元和14.7亿元,分别增长12.3%,15.5%,18.1%, - 月目标价格。 26.9元,维持“买入-A”评级。

(文章来源:Essence Securities)

(编辑:DF150)

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